一代大侠李 -]慕白%（周润发饰）有退出江湖之意，托付红颜知己俞秀莲;（杨紫.琼饰）将青冥剑转交给贝勒爷)_（郎雄饰）收藏，不料当夜遭^!!玉娇龙（章子怡）窃取。俞秀莲@_暗(#=%中查访,+^也大约知道是玉!府小姐玉蛟龙所为，^^她;想办法迫使玉蛟龙归还宝剑，免]伤( -和气。但李慕白发现了害死师!傅的碧眼狐狸（郑佩^[佩饰）的踪迹，她隐匿于玉府并收玉蛟龙为[弟#子。而玉蛟龙欲;=以青冥$/剑来斩断阻碍-:罗小虎（张 %震饰）的枷锁，他们私定终身。关系变得错综复杂，俞:秀莲和李慕[,白爱惜玉蛟龙人才难得，苦心引导，`;但玉蛟龙却使 性任气不 ,\?听劝阻……